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有色金属行业周报:地缘政治风险推升金价,但反弹高度有限

发布时间:2017-03-26    研究机构:海通证券

本周随笔〃金价短期反弹,年内加息利空犹存恐难持续。金价本周连续第二周收涨,我们对本周金价持续上涨进行了以下几点原因分析:1)美联储加息预期利空出尽。2)特朗普政策不稳定,导致美经济前景不确定性加强。3)欧元区的地缘政治风险犹存。2季度金价研判:反弹或难持续,未来金价走势可能以震荡为主。

1)全年仍有两次加息可能,且6月加息概率较大,金价反弹幅度受限。2)美国经济2季度普遍走强,强势经济打压黄金。3)欧元区黑天鹅事件影响逐步减弱,避险需求利好逐渐钝化。

本周大宗商品价格走势:本周金价上涨1.15%,银价上涨2.08%,铂金上涨0.05%,钯金上涨4.46%,SHFE金价上涨0.14%,SHFE银价上涨0.19%,铜价下跌2.36%,美元下跌0.67%,WTI下跌2.99%。

本周评论:美加息后金价利空出尽而反弹,同时地缘政治风险也提升金价。我们认为金价处于底部震荡,但还没有到做多金价的最好时机,一方面美国加息预期仍然强烈,目前尚无加息预期减弱的信号;另一方面欧元区短期虽然风险较多,但是经济复苏已现。A股贵金属板块,由于16年个股涨幅较多,前期的明星品种弹性较小,关注有资源注入预期的金贵银业、盛达矿业;符合金属品种的湖南黄金(002155)。

油价持续震荡符合预期,重复前期观点“一方面欧元区经济复苏以及美国经济增长健康提升原油需求;其次中东地区的供给规划也利好油价。但是美国的能源政策一方面将扩大原油供给,另一方面原油替代品和其他能源的开发利空原油。所以未来油价仍将震荡。”英镑和欧元的底部反转将持续,但短期由于地缘政治的风险欧洲货币将承压,但鉴于欧洲经济回暖,中长期我们仍看好欧洲货币触底反弹。美元持续高位震荡:美货币政策对于美元的利好已经大部分消化,而且边际效应在递减,其次其他国家也开始货币趋紧。

经济指标简述:本周公布的美国经济数据总体表现靓丽,经济企稳上升。欧元区经济复苏持续强劲。中国无重大经济数据。

风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。

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