移动版

辰州矿业调研简报:未来业绩增长重在“锑”升

发布时间:2011-09-27    研究机构:万联证券

调研结论:

金锑钨强强组合,冶炼成本与资源优势明显:公司是国内唯一一家同时拥有金锑钨三种金属采选冶业务的上市公司。本部沃溪矿区是全球罕见的金锑钨伴生大型矿床,通过公司多年的采选冶技术积累,可同时分离出金精矿、锑金精矿、白钨精矿三种矿产品,具有很强的综合冶炼成本优势。钨、锑金属是少数我国在国际上能够享有定价权的优势资源,未来必将受益于国家的产业政策。另外近年来公司在资源储备方方面进展迅速,积极扩大资源储备,相续收购渣滓溪锑矿、湖北潘隆新钨矿、甘肃加鑫精矿等资源,公司是少见的内涵和外延同时扩张的矿山冶炼及资源型上市公司。

盈利预测与投资建议:公司是国内以金锑钨伴生矿为主的采选冶资源型公司,过去几年业务高速发展充分受益于黄金价格上涨。随着公司在锑品业务的上下游扩张,目前公司锑品业务已经超越黄金业务的业绩贡献。锑行业上游资源整合和下游阻燃剂的国内需求培育,公司作为国内唯一拥有锑品上下游业务的上市公司必将受益其中,有别于市场共识,我们认为公司锑品业务将成为今后公司发展的最大看点。根据我们的盈利预测,公司11、12年EPS为1.17元、1.47元,对应PE为23倍、18倍,给予公司增持评级。

申请时请注明股票名称